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在花费400多亿买入万科成为第二大股东、浮盈数百亿之后，宝能系突然宣布要转让万科股份。4月3日晚间，万科A公告称，宝能集团旗下的钜盛华投资平台拟对9个资管计划持有的万科股份进行清算。根据公告，钜盛华作为委托人的资管计划共持有万科约11.42亿股股份，占万科总股本比例为10.34%。

刘格菘管理的三只产品今年以来业绩走势正如三国魏人李康《命运论》中的一句话，“木秀于林，风必摧之；堆出于岸，流必湍之；行高于人，众必非之。”过去半年，重配科技、业绩遥遥领先的刘格菘，成为市场关注的焦点，有些人赞扬他投资水平高，早早就预判到科技行情并做了重仓布局；也有很多人非议他风格激进，在牛市中能博得非常好的收益，但在熊市的防守能力很弱；更有一些人到处百科他的从业经历，抨击其身上带着早年“中邮”的因子——赌性太强。

中国历史源远流长，在今天最后讲历史的部分，有一些感想可以与大家分享讨论。我知道时间非常紧张，在这么短时间讲完这么多的东西，确实挺有挑战，尽量把时间控制好。下面请大家看这一组数字，时间轴为1949年2019年。产值是这条红色的线，从最开始679亿，到最后90万亿，可以看出这是一个系统性的发展过程。叠柱图代表农业、工业、建筑业、服务业四部分。这里要说明一下，由于数据区间为70年，在前面发展的基础上，后期发展相对较快，所以从图整体展示的效果来看前面不是很明显。图中绿色的是农业部分，也是我们赖以生存最基本的一大行业；蓝色部分代表工业，亦是指生活中间所需要的产品、物品和制品。橙色代表建筑业；紫色是服务业，可以说是一种代劳，最典型的服务行业例如运输业，运输业帮助你把东西从A搬到B点，这是一种服务价值或者成本。

我管理的基金组合今年获得较高的Alpha，其来源不是行业中性，而是选处于扩张阶段的行业获取行业配置上的Alpha。只要你对产业趋势判断正确，选出来的公司业绩符合你的预期，理论上这种Alpha是可以赚到的，它跟管理规模没有太直接的关系，做行业配置规模的上限也可以大一点。

我们经济发展的初期其实是很困难的，资源短缺。七十年的发展至今，可能已经到了几乎所有的行业都有很大的发展变化，已经逐步进入一个相对充裕的世界经济里面。现在经济面临新的挑战，应该是各种过去累计的投入，怎么能够把它最大发挥效益。过去投资拉动如果说需要的话，那是因为看到投资有未来的产出。如果未来的产出某些投资的前景并不那么明确，是不是需要这么急于投资，值得思考，这也是新时代的挑战。以统计局年鉴2018年数据上来看，现在巨大经济规模建设以后， 90万亿经济里面，35万亿是居民消费，13万亿是政府开支，算公共服务，也是开支，两项加起来是一半的经济，还有一半都是投资。如此规模的投资继续下去，未来的回报能够保证吗？刚才讲贸易问题时有个隐含概念，既然已经投了这多的设备，我们可以把已有的资产有效利用起来，建立更为系统科学的方法，这也是让经济持续增长的方式。

据中国人民银行介绍，中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作发展较快，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。