dizhi@wmail.com

在谷歌退出了中国的七年，这期间百度在国内的搜索引擎中处于垄断优势的位置。在这期间，百度曝出魏则西事件，山寨公司购买竞价排名骗人事件，李彦宏道歉，竞价排名的商业模式受到质疑。这也从侧面反应出，在谷歌缺席的日子里，百度已经养成了“躺着赚钱”的习惯，缺乏动力提升服务能力和商业模式。如今，谷歌回归在即，已经习惯了做老大的百度，准备好了迎接昔日“老对手”了吗？

研发费用率不及同行业上市公司平均值过去四年，云涌科技研发费用分别为861.87万元、964.42万元、1247.24万元和1669.31万元，占营业收入的比例分别为6.60%、6.99%、7.70%和6.65%。云涌科技将安博通、佳华科技、华力创通、旋极信息、恒华科技、蓝盾股份作为同行业可比上市公司。2016年至2018年，同行业可比上市公司的研发费用率平均值分别为8.83%、8.12%、7.61%。

全球经济一体化的今天，应该来说中国的经济，美国的经济，所有的经济它本身都不是分割的，因此我们要看宏观，首先要看国运，其次要看时运。2019年全年的来看的话，流动性应该是稳中趋紧。为什么？首先是特朗普的财政问题，特朗普去年轰轰烈烈的2008年减税减的轰轰烈烈的，然后2019年他遇到了第一个问题，减税之后的问题就是一个财政压力。其次美元的加息应该在2019年也会终结，所以说美元从2015年启动它的加息周期，到2018年底三年多，美元加息周期的终结，对全球的宏观会产生巨大的影响。再其次是鲍威尔虽然不情愿，但毕竟也勉为其难地面对现实，宣布8月份停止缩表，这个实际上都是美国从2015年以来货币政策正常化的所有政策措施的逆转。再值得大家关注的就是欧盟和日本的量化宽松也趋于结束，这些所有的问题的根源就在于它的一个债务问题，减税将会造成1.1万亿的财政赤字，那么赤字怎么解决，只有用国债来摊平。增发国债是特朗普政府不得不实行的一个选择，可是一边在增发国债，一边鲍威尔要缩表，缩表和增发国债两头一挤压，就会推动美元的市场利率不断上行。但是到了今年，到了2018年12月底，我们看到了上行周期结束的征兆，这个征兆是什么？就是短期利率跟长期利率的倒挂。其实最近30年来倒挂出现过三次，1989年、2000年、2006年，都出现过倒挂，倒挂之后通常是两个月到六个月之内利息利率上行的周期就戛然而止，果然了，今年美元加息应该来说趋于终结。其次，比这个更大的影响是什么？其实前面三次加息，利率上行周期终止之后是经济的衰退。也就是说利率上行周期的终止，实际上接下来意味着整个经济上行的周期也会结束，大家都知道美股牛了多久，牛了十年，从2008年一直牛到2018年，树不会长到天上去，对吧？

现货企业积极入市 套保效率显著提高中国粮油控股有限公司是中粮集团成员企业，主要从事油籽、大米、小麦及啤酒原料的加工及销售业务，年销售额达700亿元，拥有“福临门”“香雪”等全国知名品牌。该公司副总经理昌木平表示，公司主要参与大连市场豆粕、豆油、棕榈油和郑州市场菜粕、菜油期货品种的交易。大商所系列措施显著提升了豆粕期货市场的连续活跃度，直接提高了企业的套保效率。

农业银行此前公告称，拟设立农银理财有限责任公司，注册资本不超过120亿元，注册地拟为广东省深圳市，农业银行持股比例为100%。在《商业银行理财子公司管理办法》（下称《管理办法》）落地前，交通银行公告称，交通银行拟出资不超过人民币80亿元，在上海投资设立全资子公司交银资产管理有限公司。

但业绩公布后，渣打伦敦股价初段急跌4%报676便士．摩通出报告指，渣打第二季及上半年业绩符预期，而其净利息收益率及净利率收益的增幅，反映收入增长势头正建立中．但报告提到，市场或对成本增幅感到失望，受累汇兑变动。与此同时，恒生指数报28609，跌123点，主板成交653.76亿元。